【橙新聞】美聯儲褐皮書示警滯脹風險 關稅衝擊波蔓延全產業鏈
美聯儲7月12日發布的全國經濟調查顯示，特朗普政府加徵關稅政策已觸發物價普漲與經濟放緩的疊加效應。這份涵蓋4月中旬至5月末數據的報告中，「關稅」詞頻達107次，較3月報告激增68%，「不確定性」提及頻次更創下80次的歷史峰值。
亞特蘭大聯儲分行追蹤數據顯示，製造業採購經理人指數中的就業分項驟降6.2點，25%受訪企業計劃凍結招聘
產業鏈價格傳導效應顯現，芝加哥聯儲監測到金屬製品批發價月漲幅達4.7%，較五年均值高出3倍。里奇蒙分行記錄某咖啡烘焙商的阿拉比卡豆採購成本同比暴漲42%，而克利夫蘭地區建築用鋼材報價單月攀升9.3%，導致三個大型基建項目延期。
值得關注的是，全美汽車經銷商協會數據佐證褐皮書觀察——5月進口車銷量環比激增23%，消費者搶在7月關稅生效前鎖定購車合同。某前美聯儲經濟學家向《橙新聞》分析：「這種透支性消費可能壓制未來3季度的耐用消費品需求。」
貨幣政策信號方面，褐皮書發布後CME利率期貨顯示，市場對9月降息概率的定價從62%升至71%。但紐約聯儲隔夜逆回購規模仍維持在5840億美元高位，反映金融系統流動性過剩局面未改。
美聯儲理事會特別指出，12個轄區中有7個報告企業推遲資本支出計劃，設備租賃合約違約率較去年同期上升1.8個百分點。該現象與摩根大通商業信心指數下滑至49.3的收縮區間形成交叉驗證，預示三季度GDP增速或跌破1.5%。